第 04 課 · 對比
美股與A股／港股的差異
美股、A股與港股在交易制度、結算、交易單位、漲跌停與做空機制上各有不同。以下對照表列舉主要差異。
交易制度美股、港股為 T+0，A股股票為 T+1。
交易單位美股 1 股起買，A股一手 100 股，港股每手股數由公司自訂。
做空機制美股做空成熟，A股做空受限，港股可借貨沽空。
主要差異對照
| 項目 | 美股 | A股 | 港股 |
|---|---|---|---|
| 交易貨幣 | 美元 | 人民幣 | 港元 |
| 交易制度 | T+0 | 股票 T+1 | T+0 |
| 結算交收 | T+1 | T+1 | T+2 |
| 交易單位 | 1 股起買、支援碎股 | 一手 100 股 | 每手股數由公司自訂 |
| 漲跌幅 | 無個股漲跌停，設三級熔斷 | 主板 ±10% | 無單日漲跌幅，設市調機制 VCM |
| 做空機制 | 成熟，可借券賣出 | 受限、門檻較高 | 可借貨沽空 |
| 上市制度 | 註冊制 | 核准制為主，試點註冊制 | 註冊制 |
幾點補充
- 交易時間：美股常規交易為美東 09:30–16:00（無午休），A股為 09:30–11:30、13:00–15:00，港股為 09:30–12:00、13:00–16:00。
- 投資者結構：美股為全球性市場，機構投資者佔比較高；A股以境內投資者為主。
- 波動特性：美股與港股個股無漲跌停，單日波動可較大；A股設有漲跌停板，可限制單日極端波動。